中国航天领域迎来重大进展

最近，中国航天科技集团一院成功研发的可重复使用的大型液体运载火箭——长征十号乙，在海南商业航天发射场发射成功，实现了我国商业航天领域的历史性突破。此次发射中，长征十号乙火箭首次实现了一子级的可控回收，这不仅是我国在运载火箭可控回收技术上的首次成功，也是全球首次实现的网系回收技术，使中国成为继美国之后，全球第二个掌握该技术的国家。

商业航天产业链迎来新阶段

专家普遍认为，随着可回收技术的突破，中国将有效解决火箭运力不足的问题，商业航天产业链将进入降本增效、规模发展的新阶段，预示着大航天时代的开启。

全球卫星组网竞争加剧

在全球范围内，太空基础设施的“新圈地运动”正在加速，卫星轨道和频段作为不可再生的战略资源，其稀缺性正促使各国争夺卫星频轨资源。美国SpaceX公司已向FCC申请部署10万颗卫星组成的第三代星链星座，而韩国政府计划在2035年前建成数百颗卫星的低轨卫星通信网络。中银证券预测，全球对低空轨道资源的争夺将愈演愈烈。

在国内，中国已向国际电信联盟（ITU）申请超过20万颗卫星的频轨资源，涉及14个卫星星座。千帆星座计划在2026年上半年发射约92颗卫星，并预计于年底完成324颗卫星的一期组网建设。

商业航天公司订单激增

从产业角度看，多家商业航天公司的订单量显著增加。蓝箭航天在6月29日更新的招股书中显示，与上海垣信卫星科技有限公司签署了价值约3亿元的火箭发射服务合同。华源证券指出，天兵科技、中科宇航也中标了垣信卫星的发射项目。

中银证券认为，长征十号乙的成功，不仅技术上成熟，还具有成本优势，是中国商业航天发射能力提升的关键型号。其规模化应用后，将为中国低轨卫星互联网等大型星座建设提供稳定和高效的运力支持。

财通证券强调，长征十号乙运载火箭的一子级可控回收，为提升我国进出空间的能力奠定了坚实的基础，对降低火箭运力成本、加速卫星互联网建设等方面具有重要的里程碑意义。

方正证券进一步预测，中国有望利用工程能力优势降低发射成本、提升卫星组网效率，推动商业航天的规模化发展。可回收技术是商业航天产业化的关键，此次成功回收验证了板块成长逻辑的确定性，预计未来卫星发射量的增长将加速实现，带动核心供应链公司的业绩增长，板块有望形成持续性的行情。