欧洲电信巨头爱立信遭遇财报危机

在最新的财报公布之后，欧洲电信设备巨擘爱立信的股价遭遇重挫。周二欧股盘初，其股价一度下挫超过10%。根据财报数据，公司2026年第二季度的销售净额同比减少了6%，未能达到市场的预期；同时，净利润也同比下降了12%。

公司高层指出，零部件成本的上涨对业务造成了重大阻碍，并预测在接下来的第三季度，公司的网络业务调整后的毛利率将承受一定压力。多家分析机构同时发出警告，随着全球人工智能基础设施建设的推进，半导体和其他组件的成本正在全面上升，这可能会给爱立信带来更大的挑战。

股价大跌

北京时间7月14日，爱立信的股价在欧洲股市开盘后出现了直线下降，一度暴跌超过10%，截至16:30，跌幅仍高达8.16%。此外，在美股盘前交易中，爱立信的股价同样大跌超过8%。

最新的财报披露，2026年第二季度爱立信的销售净额为526.9亿瑞典克朗，同比下降6%，低于市场预测的538.6亿瑞典克朗；调整后的EBIT为69亿瑞典克朗，超出市场预期的67.1亿瑞典克朗；净利润同比下跌12%至41亿克朗；调整后的每股收益为0.1258美元，远低于分析师预期的1.19美元。

特别值得关注的是，截至第二季度末，公司的自由现金流从去年同期的26亿瑞典克朗急剧下降至4亿瑞典克朗，降幅高达85%。

作为爱立信的核心业务，网络业务在本季度受到的冲击最大，收入为330亿瑞典克朗，同比下降8%，部分原因是知识产权许可收入的减少。

爱立信预计第三季度的网络销售增长将超过三年平均季节性水平，调整后的毛利率预计在48%至50%之间，而市场之前的预期为49.5%。

全球人工智能基础设施建设导致内存价格持续上涨，给爱立信的经营带来巨大压力。爱立信首席财务官拉尔斯·桑德斯特伦表示：“人工智能基础设施建设给整个行业带来了相当大的压力，包括我们公司在内。除了内存价格外，这也影响了公司用于构建电信基础设施的定制芯片。”

爱立信总裁兼首席执行官博尔耶·埃克霍尔姆强调，零部件成本上涨已成为重要的阻力，公司已在本季度采取措施以缓解零部件成本上涨的影响，并计划在未来几个季度继续执行内部效率提升措施和价格调整。

他还补充说，由于网络部署项目的增加，公司预计第三季度网络业务调整后的毛利率将面临一定压力。埃克霍尔姆在电话会议上表示：“近期我们正在各个业务部门采取行动，包括商业措施，如产品替代，以及供应链行动和有针对性的成本控制举措。”

爱立信先前警告称，由于零部件成本上涨，公司主要网络业务的利润率将在本季度面临压力。

面对未来，爱立信表示，近年来不断强化自身产品组合，使其能够充分把握AI驱动的下一阶段发展机遇。公司相信，凭借其在移动网络领域的领先地位，以及向新兴增长领域的拓展，随着AI日益深入地应用于现实世界的基础设施和互联环境，爱立信将从中受益。

这份财报加剧了本已脆弱的市场情绪。在财报发布前夕，分析师对爱立信的普遍评级接近“持有/卖出”。摩根大通明确警告，半导体和其他组件成本正在全面上涨，可能使爱立信面临更大挑战。尽管公司表示正在通过成本分担和供应链举措来管理成本压力，但在低迷的市场环境中向客户提价难度较大，运营效率的提升可能不足以完全抵消定价压力。

回顾此前，今年一季度，爱立信的调整后营业利润为52亿瑞典克朗（约5.66亿美元），低于分析师预期的54亿瑞典克朗。公司将利润不及预期归因于AI需求拉动的芯片价格上涨。

摩根大通认为，爱立信股价“在不受市场欢迎时是最佳买入时机”，而当前并非这样的情况。过去十年爱立信的估值区间为12倍至19倍远期市盈率，中位数15倍。摩根大通以14倍2027年预期每股收益为估值基准，给出102瑞典克朗的目标价，略显保守。

综上所述，在行业未迎来彻底的需求拐点前，分析师建议投资者对爱立信股票保持克制，耐心等待由宏观扰动带来的更具性价比的底部筑底建仓期。