A股市场动态解析

近期A股市场表现不一，沪指小幅上涨0.41%，而深证成指和创业板指分别下跌1.17%和4.16%。针对市场未来走向，我们综合了机构投资者的最新观点，以供参考。

申万宏源观点：市场分化加剧，科技股面临挑战

申万宏源认为，尽管Meta“卖算力”不代表算力过剩，但对股市而言，算力需求的分层可能导致市场情绪出现变化。5-6月市场分化显著，资金面分化尤为突出。短期内，若市场对基本面的分歧与微观结构的不稳定性叠加，悲观情绪可能被市场定价。同时，国内存储巨头的IPO进程推进可能会延续科技股的震荡态势。若资金惯性被打破，科技股可能面临短期超跌风险。

国泰海通策略：中国股市持续做多

与6月初的悲观情绪相反，国泰海通策略认为中国股市正处于做多窗口期。科创综指底部上升超过30%，创业板指反弹15%。尽管市场有所波动，但整体仍处于做多窗口期，不确定性降低，增量资金入市共振，以及结构化增长走强是关键因素。

中国银河策略：中报业绩预期的“K型”时刻

随着A股进入中报业绩披露期，市场迎来业绩预期下的“明牌”时刻。国内经济呈现“K型”分化，AI算力、涨价周期、高端制造出海等行业利润高增确定性充足，而地产链、内需消费、传统制造等行业盈利修复偏弱。业绩披露将使行业景气、盈利预期、资金偏好转化为可验证的业绩数据，定价锚回归分子端业绩基本面。

兴证策略：Capex放缓对科技股的影响

近期全球科技股波动加剧，市场的担忧集中在未来算力需求是否放缓，以及Capex高增长是否难以维持。本轮AI浪潮的底层驱动力是全球算力需求的增长，Hyperscalers资本开支是全球科技股业绩的核心引擎。

光大策略：科技板块的接力棒

科技板块波动率上升可能与估值偏高、前期涨幅较大及外部风险偏好变化有关。参照历史经验，AI板块调整期间，资金并未脱离成长风格，而是向板块内低估值方向轮动。建议关注出口链与资源品，以及创新药、机器人等前期滞涨的主题方向。

广发策略：全球股市经验规律的打破

全球股市中许多“经验规律”被打破，背后的原因是全球经济发展的不平衡。AI和非AI的业绩增速差可能继续扩大，AI仍然是最重要的主线。建议关注储能、铜、创新药、券商、香港和上海地产等板块。

国信策略：AI科技调整的看法

近期AI科技板块大幅回调，市场正在经历再平衡。海外扰动只是AI科技调整的催化因素，本质上是由于A股行业分化趋于极致。交易过热并非行情见顶的信号，而是对应着波动加大、极端回撤风险增加。

中泰策略：市场风格的转变

在长鑫科技上市前，市场将在“稳增长托底”与“科技虹吸”之间博弈。当前风格扩散已经在路上，且后续有望向更多方向展开。创新药、电力设备与新能源、机器人板块或仍有机会。

华金策略：业绩期科技股的主线

在中报业绩期，电子、通信、医药等行业可能表现相对占优。AI硬件相关的行业短期产业趋势向上，中报盈利可能较高。政策支持和外部事件对AI硬件和机器人、军工等行业偏积极。

浙商策略：双创调整与再平衡

受海外市场影响，双创指数明显调整，其他指数区间震荡。展望后市，双创攻势大概率告一段落，创业板指、科创50有调整需要。非AI指数近期多数呈现区间震荡状态，预计在双创调整期间市场缺乏主导板块时将维持这种状态。